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華友鈷業2022年業績多少?收入凈利潤預期增長多少?

2022-03-10 16:05 南方財富網

  華友鈷業未來幾年業績預期多少?2022年1月13日券商評級內容摘要如下:在全球新能源行業的快速發展背景下,公司積極向上控資源和向下布局正極材料產業鏈。隨著各個項目陸續落地,公司產業一體化收益有望兌現。預計公司2021-2023 年的營收分別為366.8/487.2/654.8 億元,同比分別增長73.1%、32.8%、34.4%;對應歸母凈利潤分別為39.9/50.4/67.4 億元,同比分別增長242.3%、26.3%、33.9%;對應PE 分別為32X、25X、19X,維持“買入”評級。

  風險提示

  公司在建項目投產進度不及預期;金屬價格大幅波動風險;下游市場需求不及預期等。

  產品量價齊增長+產業一體化成效凸顯助推業績高增長

  1)價格層面,2021Q4 金屬價格以及鋰電材料價格大幅上漲:①銅鈷板塊,據SMM 和百川數據顯示,單Q4 銅均價為7.1 萬元/噸(環比+2.0%,同比+30.2%);鈷均價為43.40 萬元/噸(環比+16.6%,同比+61.8%)。②鋰電材料板塊,N622 三元前驅體的2021Q4 均價為14.02萬元/噸(環比+6.2%);三元材料2021Q4 均價為24.2 萬元/噸(環比+28.0%)。2)產品銷量層面,據半年報披露公司上半年各業務板塊已實現大幅增長,我們預計2021 年銅鈷產品銷量分別約為2.5 和8.8 萬噸,前驅體銷量接近7 萬噸,同比約翻倍增長。同時Q3 巴莫并表疊加產能穩步釋放,增厚公司業績。3)產品高端化、產業一體化成效凸顯。

  公司積極完善上游資源布局、推動高鎳產品產能擴張、延伸下游材料,產業一體化經營戰略實施取得了突出成效。

  多項目穩步推動,完善產業一體化發展模式

  1)印尼鎳項目順利推動:華越年產6 萬噸濕法鎳項目于2021Q4 投產,華科年產 4.5 萬噸火法高冰鎳項目預計2022 年中建成投產以及華飛年產12 萬噸濕法冶煉項目預計2023 年建成投產。隨著項目逐步投產,鎳資源自給率提升增強公司三元前驅體成本競爭優勢。2)穩步推動三元正極產能釋放:衢州5 萬噸在建產能預計于年初建成投產;廣西巴莫布局增產前驅體和正極材料。3)加碼磷酸鐵鋰業務、布局鋰資源:收購津巴布韋Arcadia 鋰礦控制鋰資源,收購控股股東旗下資產布局鐵鋰業務并攜手信發集團共同推動磷酸鐵鋰一體化產業建設。

  

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